百亚股份获153家机构调研：公司会持续补充新产线以满足市场需求，预计4月份新到两条生产线，5月底到第三条生产线，后续公司将按照市场需求继续增加产能（附调研问答）

小枫来为解答以上问题。百亚股份获153家机构调研：公司会持续补充新产线以满足市场需求，预计4月份新到两条生产线，5月底到第三条生产线，后续公司将按照市场需求继续增加产能（附调研问答）,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　百亚股份（003006）3月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年3月23日接受153家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：产品结构持续优化后，公司卫生巾产品净利率和费用率未来稳态会在什么水平

　　答：公司不同渠道和区域的定位和发展阶段不同，费用投入比例不一样。各区域和渠道的盈利能力同比看都在持续向上，线下相比线上盈利更好些。川渝地区净利率相对较高，随着销售规模扩大和产品结构调整，还有进一步提升空间。云贵陕增长空间比川渝更大些，外围核心省份会逐渐走出盈利趋势。当外围省份超过盈亏平衡点后，净利润增速可能会比收入端更快。公司近两年处在全国拓展期，品牌和渠道费用投入更高，预期2025年向后看会有趋势上的变化。

　　问：公司毛利率在四季度波动比较大，像川渝、电商四季度毛利率有较大幅度提升，但是云贵陕有一定下滑，主要原因是什么

　　答：去年四季度开始公司部分核心产品产能紧张，部分区域的季度毛利率从同比看，受2022年同期数据和当季发货节奏影响大，不过这是一个相对短期的影响因素。

　　问：2024年向后看，产品缺货问题怎么解决？公司二期工厂建设节奏怎么样

　　答：随着三八促销高峰期过去，公司产能紧张已开始有所缓解。公司会持续补充新产线以满足市场需求，预计4月份新到两条生产线，5月底到第三条生产线，后续公司将按照市场需求继续增加产能。 目前公司正在对二期工厂进行前期规划，工厂建设从动工到投产可能需要两年时间。为了确保今年下半年尤其是双11期间生产供给，公司正在考虑多种解决方案，比如，外租其他工厂作为过渡，加大普通产品的外协采购比重等。

　　问：从线上线下（300959）看，今年三八节竞争趋势是否有变化？公司非核 心区域的增长情况怎么样？线下渠道库存情况如何

　　答：各大品牌对三八促销季的重视程度都比较高，线上渠道品牌之间的竞争还是很大，其他品牌有在抖音端加大投入。不过，线上竞争态势在我们预期内，公司在按照自己的规划有节奏地进行营销推广活动。相较线上而言，与往年相比，线下渠道品牌间的竞争压力相对小些。公司线下非核心区域的业务增长保持不错的发展趋势。 目前从公司发货和终端动销节奏看，渠道库存情况比以前年度好，渠道库存结构也在发生变化，大健康产品系列产品占比更多。

　　问：在竞争对手加大投入力度的情况下，公司抖音电商如何保持头部效应、成长领先性

　　答：目前公司线上品牌投放相对平稳，从结果反馈看我们电商策略是有效的。这两年公司会继续保持在抖音端投入，但投放策略会有更多变化，增加种草投放和内容推广，提高整体投放效率，逐步改善线上经营结构。线上品牌资源投放与抖音直播有效结合，以实现有质量可持续的发展并保持较高增速。

　　问：基于公司不同产品系列定位，在目标人群和年龄段以及不同渠道上是否有产品上的侧重？公司对裤型卫生巾未来的规划和打法

　　答：公司产品系列主要侧重消费者人群和产品功能的区分，渠道间差异不大。公司将持续推进益生菌大单品策略，现有产品主要面向Z时代和新锐白领，敏感肌和有机产品系列能满足不同消费者的需求，未来新推出产品也将覆盖更多消费者群体。 裤型卫生巾是卫品中增长较快的细分品类，公司将遵循产品策略规划，除原有传统自由点裤型卫生巾外，将逐步增加大健康裤型卫生巾比重，加大线上线下推广。

　　问：今年公司的投放策略如何以及公司产品会做那些创新

　　答：公司将会继续围绕大健康产品领域，特别是益生菌产品推广。公司将通过团队组织变革，提升品牌投放效率，从品牌投放驱动转变为内容、运营和投放三驱动，提升电商平台承接效率。抖音平台打法多变且迭代速度快，各种新型内容形式都在尝试，目标是降低CPM并 提高投放效率。在抖音之外的其他渠道，公司会考虑降低投放费率以提升线上整体盈利能力和效率，在降低费率的同时要保持较高增长。 目前抖音平台大健康产品占比达到了50%，因受到短期缺货影响提升受限，二季度起线上大健康业务占比有望持续提升。2024年公司仍将主要关注益生菌系列产品。

　　问：关于外围省份突破的问题，今年是否会采用其他差异化打法，以及新渠道如CVS、O2O等方面的进展和未来规划

　　答：公司针对外围省份制定了不同的销售策略，华东和华南地区渠道和核心五省有一定差异，除了借助原有优势渠道经验外，公司会将更重视增速较快的即时零售渠道和便利店系统，包括前置仓等新兴渠道。

　　问：公司产能建设计划的资本开支情况，外协毛利和品质保证，外协是否能够有效地补充断货

　　答：卫生巾单条生产线加上所需辅助设备在两千万左右，公司会根据业务发展需求逐步增加产线，短期内资本开支不会特别大。在建设二期工厂的同时，公司会根据产能增长需求考虑外租厂房作为过渡。公司暂不考虑把核心产品外协生产，外协生产对公司整体盈利影响不大，公司会参与外协产品的供应链管理、生产过程监控和产成品质检，以确保产品质量。

　　问：线下核心五省的增长目标？公司电商组织架构，以及电商盈利水平如何

　　答：核心五省各自的市占率和战略目标不一样，业务增长目标有所区别。云贵陕地区增速预期相对较高，四川比重庆更高，预期今年核心五省整体能实现两位数的营收增长。电商组织更加扁平化，每个平台有专门渠道负责人，有助于电商决策提效和提速，品牌内容部门会和渠道端更加融合。电商预期今年能实现低个位数盈利;

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名中加基金管理有限公司基金公司赵雯晰中金基金管理有限公司基金公司于智伟九泰基金管理有限公司基金公司杜京果、赵万隆交银施罗德基金管理有限公司基金公司孔祥睿、张晨、王丽婧、郭若、韩威俊光大保德信基金管理有限公司基金公司林晓凤、谢东兴业基金管理有限公司基金公司廖欢欢、蒋丽丝兴华基金管理有限公司基金公司任选蓉兴银基金管理有限责任公司基金公司白桢萍创金合信基金管理有限公司基金公司陆迪华宝基金管理有限公司基金公司邢瀚文华富基金管理有限公司基金公司聂嘉雯南方基金管理股份有限公司基金公司车育文博时基金管理有限公司基金公司王冠桥、程沅、谢泽林合煦智远基金管理有限公司基金公司张夺嘉实基金管理有限公司基金公司马晓煜国投瑞银基金管理有限公司基金公司冯新月国泰基金管理有限公司基金公司姜英、智健国海富兰克林基金管理有限公司基金公司梁姝雯国联安基金管理有限公司基金公司楼枫烨大成基金管理有限公司基金公司刘彦麟、王晶晶、齐炜中天治基金管理有限公司基金公司张歌安信基金管理有限责任公司基金公司陈嵩昆富国基金管理有限公司基金公司唐颐恒、林庆富安达基金管理有限公司基金公司李守峰平安基金管理有限公司基金公司叶芊恒越基金管理有限公司基金公司江雨谷惠升基金管理有限责任公司基金公司彭柏文新疆前海联合基金管理有限公司基金公司魏甜武汉山水私募基金有限公司基金公司周筱彧永赢基金管理有限公司基金公司王昕妍、蒋卫华汇丰晋信基金管理有限公司基金公司范坤祥汇添富基金管理股份有限公司基金公司马翔浙商基金管理有限公司基金公司韩佳伟海富通基金管理有限公司基金公司赵晨凯深圳市坤厚私募证券投资基金管理有限公司基金公司任万里融通基金管理有限公司基金公司关山、李蕤宏西部利得基金管理有限公司基金公司林静、温震宇路博迈基金管理(中国)有限公司基金公司吴瑾金元顺安基金管理有限公司基金公司侯斌鑫元基金管理有限公司基金公司张咏银华基金管理股份有限公司基金公司陈思远银河基金管理有限公司基金公司施文琪、金寿鹏长安基金管理有限公司基金公司肖洁、马影疏鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金公司张弼臣鹏华基金管理有限公司基金公司张雷、林伟强鹏扬基金管理有限公司基金公司曹敏上海光大证券资产管理有限公司证券公司严可人东北证券股份有限公司证券公司唐凯、陈渊文东方证券股份有限公司证券公司李雪君、谢雨辰中信建投证券股份有限公司证券公司叶乐、张舒怡中信证券股份有限公司证券公司冯博佳、肖昊、郭韵中国国际金融股份有限公司证券公司张敏琦、徐卓楠、惠普中泰证券股份有限公司证券公司万欣怡、郭美鑫中邮证券有限责任公司证券公司刘意纯信达证券股份有限公司证券公司李宏鹏光大证券股份有限公司证券公司苏晓珺兴业证券股份有限公司证券公司侯宜芳华创证券有限责任公司证券公司刘一怡华安证券股份有限公司证券公司李元晨华泰证券股份有限公司证券公司姜斌宇华西证券股份有限公司证券公司吴菲菲、宋姝旺国元证券股份有限公司证券公司周雷国投证券股份有限公司证券公司刘夏凡国泰君安证券股份有限公司证券公司杨柳、王佳、闫清徽国海证券股份有限公司证券公司杨蕊菁、林昕宇国盛证券有限责任公司证券公司姜文镪、陈志磊国联证券股份有限公司证券公司康璇国都证券股份有限公司证券公司张崴、陈建林、陈柳国金证券股份有限公司证券公司尹新悦、张杨桓天风证券股份有限公司证券公司孙海洋、张彤太平洋证券股份有限公司证券公司刘洁冰广发证券股份有限公司证券公司曹倩雯德邦证券股份有限公司证券公司易丁依招商证券股份有限公司证券公司王月、赵中平方正证券股份有限公司证券公司万宇昕、李珍妮民生证券股份有限公司证券公司谭雅轩浙商证券股份有限公司证券公司史凡可、褚远熙、陈姗姗海通证券股份有限公司证券公司吕科佳申万宏源证券有限公司证券公司裴慧宇西南证券股份有限公司证券公司赵兰亭西部证券股份有限公司证券公司诸乐轩财通证券股份有限公司证券公司毕晓静长江证券股份有限公司证券公司应奇航、米雁翔首创证券股份有限公司证券公司陈梦上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)阳光私募机构张昭丞上海同犇投资管理中心(有限合伙)阳光私募机构余思颖、刘慧萍、董智薇上海呈瑞投资管理有限公司阳光私募机构刘青林上海域秀资产管理有限公司阳光私募机构李付玲上海天猊投资管理有限公司阳光私募机构曹国军上海朴信投资管理有限公司阳光私募机构朱冰兵上海理成资产管理有限公司阳光私募机构林丽芬上海璞远资产管理有限公司阳光私募机构童昱霏上海申银万国证券研究所有限公司阳光私募机构屠亦婷、庞盈盈上海睿郡资产管理有限公司阳光私募机构刘逸秋上海耀之资产管理中心(有限合伙)阳光私募机构张艺凌上海臻宜投资管理有限公司阳光私募机构徐蕾上海递归私募基金管理有限公司阳光私募机构陈曦上海途灵资产管理有限公司阳光私募机构符涓涓上海骐邦投资管理有限公司阳光私募机构高自扬北京金百镕投资管理有限公司阳光私募机构刘新广州冰湖私募基金管理有限公司阳光私募机构赵一龙惠理投资管理(上海)有限公司阳光私募机构廖欣宇成都火星资产管理中心(有限合伙)阳光私募机构樊蔚文杭州汇升投资管理有限公司阳光私募机构周波杭州谦象私募基金管理有限公司阳光私募机构俊斌深圳前海博普资产管理有限公司阳光私募机构章腾飞深圳市东方马拉松投资管理有限公司阳光私募机构卜乐深圳市前海禾丰正则资产管理有限公司阳光私募机构汪亚深圳市千榕资产管理有限公司阳光私募机构贺福东深圳市易同投资有限公司阳光私募机构赵迪磐厚动量(上海)资本管理有限公司阳光私募机构张云重庆德睿恒丰资产管理有限公司阳光私募机构江昕上海人寿保险股份有限公司保险公司方军平中再资产管理股份有限公司保险公司刘昕中国人寿养老保险股份有限公司保险公司于蕾、杨兆鑫中意资产管理有限责任公司保险公司胡冬青大家资产管理有限责任公司保险公司李德宝平安养老保险股份有限公司保险公司徐唯俊新华养老保险股份有限公司保险公司肖遥昆仑健康保险股份有限公司保险公司周志鹏长城财富资产管理股份有限公司保险公司胡纪元Asset Managements M海外机构Jessica YuHash Blockchain Limited海外机构秦绪文Point72 Hong Kong Limited海外机构洪瑞祥上海东方证券资产管理有限公司其他吴越上海丰仓股权投资基金管理有限公司其他路永光上海元葵资产管理中心(有限合伙)其他方炜上海合远私募基金管理有限公司其他刘颜上海名世私募基金管理有限公司其他李明阳上海和谐汇一资产管理有限公司其他赵雪上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)其他金戈上海牛乎资产管理有限公司其他郭秋莲上海牧鑫私募基金管理有限公司其他汪晨曦上海甬兴证券资产管理有限公司其他秦庆东方红资产管理有限公司其他满臻中泰证券(上海)资产管理有限公司其他陈佳玲北京安途投资管理有限公司其他宋春胜北京隆瑞恒泰投资管理有限公司其他李文华泰证券(上海)资产管理有限公司其他冯潇、逯海燕富达国际有限公司其他田笛山东金仕达投资管理有限公司其他宁帅平安银行股份有限公司其他刘颖飞招商信诺资产管理有限公司其他钱旖昕星泰投资管理有限公司其他陈婷婷浙江浙商证券资产管理有限公司其他唐靓海南归德投资合伙企业(有限合伙)其他李纲领海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙)其他解睿海南鸿盛私募基金管理有限公司其他丁开盛深圳奇盛基金管理有限公司其他谌红梅红杉资本股权投资管理(天津)有限公司其他闫慧辰财通证券资产管理有限公司其他赵雯、黎来论郑州云杉投资管理有限公司其他李晟青岛双木投资管理有限公司其他雷雪

来源：同花顺iNews

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