天风证券:给予泰恩康买入评级,目标价位16.5元

导读 小枫来为解答以上问题。天风证券:给予泰恩康买入评级,目标价位16.5元,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  天风证券(60...

小枫来为解答以上问题。天风证券:给予泰恩康买入评级,目标价位16.5元,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  天风证券(601162)股份有限公司杨松近期对泰恩康(301263)进行研究并发布了研究报告《两性健康药物快速放量,胃肠用药有望迎来拐点》,本报告对泰恩康给出买入评级,认为其目标价位为16.50元,当前股价为12.15元,预期上涨幅度为35.8%。

  泰恩康

  报告摘要

  广东泰恩康医药股份有限公司,成立于1999年,是一家专注于研发、生产、销售及代理运营医药产品、医疗器械、并提供医药技术服务与转让的综合性医药创新企业,核心产品有和胃整肠丸、“爱廷玖”盐酸达泊西汀片、“沃丽汀”卵磷脂络合碘片等。2022年3月29日,泰恩康在深圳证券交易所创业板首次发行A股,公司成功上市。

  投资要点

  代理和胃整肠丸转为自有产品,沃丽汀稳健增长

  2023年,公司代理产品和胃整肠丸销售收入超过2亿元,并且毛利率提升至2023年79.87%。和胃整肠丸品牌力优秀,公司与李万山药厂签署协议将其转为自有产品,或未来有望快速放量。公司代理产品沃丽汀为眼科用药,产品力优秀,2023年销售收入达1.84亿元,未来销售收入或有望稳健增长。

  自有产品两性健康药物快速放量,抗PE、抗ED适应症协同发力

  公司自有产品两性健康药物快速放量,2022年两性健康药物收入为2.29亿元,同比增长48.48%,其中爱廷玖销售超2亿元。2023年两性健康用药销售收入为2.25亿元。公司自主研发的“爱廷威”他达拉非片于2022年6月获批,主要治疗ED,有望与“爱廷玖”盐酸达泊西汀片形成联动,抗ED与抗PE治疗协同发力,提升品牌影响力。

  加码创新,白癜风药物试验进入2期临床阶段

  国内白癜风患者约1400万人,治疗药物市场前景广阔。公司2023年7月,公司获准开展CKBA软膏白癜风适应症开展II期临床试验,研究进展迅速。机制上CKBA有别于其他在研药物(主要为Jak抑制剂),具有机制的独特性优势,我们认为该产品若成功上市有望成为公司新的利润增长点。

  盈利预测与估值

  我们预计公司2024-2026年总体收入分别为9.66/11.65/13.77亿元,同比增长分别为27%/21%/18%;归属于上市公司股东的净利润分别为2.34/3.09/3.88亿元,EPS分别为0.55/0.73/0.91元。考虑到公司作为两性健康药物优质企业,公司核心产品不断放量,同时白癜风药物CKBA管线持续取得进展,我们看好公司未来发展,给予2024年PE为30倍,目标价16.50元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:行业政策变动风险、研发风险、代理运营业务的经营风险、进口产品注册证到期再注册风险、测算具有主观性风险。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华安证券(600909)谭国超研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为70.61%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.22亿,根据现价换算的预测PE为23.37。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。

来源:证券之星

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