华安证券：给予德昌股份买入评级

小枫来为解答以上问题。华安证券：给予德昌股份买入评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　华安证券（600909）股份有限公司邓欣,成浅之近期对德昌股份（605555）进行研究并发布了研究报告《德昌股份2024Q2点评：主要品类均双位数高增》，本报告对德昌股份给出买入评级，当前股价为15.93元。

　　德昌股份

　　主要观点：

　　公司发布2024H1业绩报告：

　　 Q2：收入10.38亿元(+33.42%)，归母净利润1.22亿元(-5.80%)；扣非归母净利润1.14亿元(-9.41%)；

　　 H1：收入18.62亿元(+38.77%)，归母净利润2.07亿元(+20.78%)；扣非归母净利润1.95亿元(+17.43%)。

　　 H1剔除汇兑收益净利润1.89亿，同比+44.00%，我们预计Q2剔除汇兑收益净利润约1.1亿，同比+50%+。Q2收入利润均实现较高增长。

　　收入分析：H1各品类均双位数高增

　　公司三类主要品类H1皆实现双位数高增：H1吸尘器代工/小家电/汽车零部件业务分别为9.67/6.77/1.48亿，同比+26.02%/+56.48%/+68.88%。分品类来看：

　　吸尘器代工业务加速发展：去库基本结束，去年底扩充Shark客户，H1增速加速(23H1同比-12.04%)；

　　小家电业务高增：公司多品类发展策略显现成效，除环境家居和个人护理小家电，公司亦在酝酿厨电业务，洗碗机开始逐步量产，支撑未来业绩增长；

　　汽零业务进入收获期：H1新增定点项目7项，公司不断拓展客户并推动上游外采转自制，不断提高发展质量和盈利水平。

　　盈利分析：盈利水平处上升通道

　　毛利率：Q2毛利率17.91%，同比/环比分别+0.58/+0.48pct；？费用率：Q2销售/管理/研发/财务费用率分别0.46%/3.72%/3.36%/-2.71%，同比+0.48/-0.33/+0.36/+6.42pct。财务费用受去年同期汇兑收益高基数影响；

　　归母净利率：我们预计剔除汇兑收益，Q2单季净利率约10%，同/环比分别+1.5/+0.6pct，家电客户升级+汽零规模效应显现推动公司盈利处于提升趋势。

　　投资建议：

　　我们的观点：

　　公司践行“以吸尘器为基础业务、以多元小家电为成长性业务、以EPS电机为战略性业务”的发展战略，拓品拓客助力家电业务高增，汽零业务进入收获期、盈利水平有望不断提升。

　　盈利预测：基于公司各品类二季度发展态势，我们调整24-25年盈利预测，并新增26年盈利预测。预计2024-2026年公司收入36.94/46.19/54.91亿元(24-25年前值34.36/39.66亿元)，同比+33.1%/+25.0%/+18.9%，归母4.18/5.08/6.00亿元(24-25年前值4.01/4.72亿元)，同比+29.7%/+21.5%/+18.2%；对应PE14/11/10X，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　行业竞争加剧，原材料成本波动，汇率大幅波动。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券张涵研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.56%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.88亿，根据现价换算的预测PE为15.32。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为20.44。

　　以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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