股债双杀 大中矿业豪购遭“反噬”

导读 小枫来为解答以上问题。股债双杀 大中矿业豪购遭“反噬”,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  财中社 赵一波/文  近...

小枫来为解答以上问题。股债双杀 大中矿业豪购遭“反噬”,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  财中社 赵一波/文

  近期市场处于调整中,股价下跌带来上市公司转股价的下修,大中矿业(001203)(001203)就是其中之一。9月17日晚间,大中矿业发布公告称,从2024年8月22日起至9月13日,公司股票连续十五个交易日的收盘价低于转股价11.06元/股的 70%(即7.74元/股),预计可能触发转股价下修条件。若触发条件,公司将履行后续审议程序和信披义务。

  一旦下调转股价,这意味着普通股东权益将被大幅稀释。大中矿业目前形成铁矿石开采及锂矿开发为主的双主业,但当前两大产品价格均处于阶段低位,这对于有息负债超过65亿元的大中矿业来说可不是好事,其股价已经较2年前的阶段高位下跌近60% ,可转债也跌破面值,较两年前下跌超50%,可谓股债双杀。

  豪购锂矿

  在铁矿石之外,大中矿业也把目光投向了锂矿。

  2022年10月,大中矿业与郴州市临武县签订合作协议,公司及下游企业拟在临武县投资建设含锂多金属露天矿采选、碳酸锂及电池项目,预计总投资160亿元。

  2023年4月,大中矿业以1700万元获得郴州城泰80%的股份及5811万元的债权,标的公司是临武县鸡角山的一宗探矿权,该矿区为临武县三大含锂花岗岩云母矿出露地表区域之一。据大中矿业初步勘察,该矿勘查面积较大,氧化锂品位超过0.2%的锂矿资源量丰富,是发展锂矿新能源的理想收购标的。

  大中矿业另一个大手笔就是收购四川加达锂矿探矿权。2024年7月21日,加达锂矿探矿权以网上挂牌的方式出让,8月21日,公司旗下的大中新能源以42.06亿元竞拍成功,据相关报告,该矿平均品位1.26%,矿石潜在资源量为2967万吨至4716万吨,氧化锂推断资源量为37万吨至60万吨(折合碳酸锂当量92万吨至148万吨),具备大到超大型锂辉石矿产资源潜力,公司于当年10月完成缴款并于11月获得探矿权证。

  通过企业合并和竞拍获取锂资源,大中矿业2023年探矿权增加44.46亿元,公司无形资产账面价值由期初的29.66亿元暴增至73.62亿元。

  获取资源只是第一步,后续要达产的资本开支依然庞大。2023年10月,大中矿业公告以控制的临武县鸡角山矿区的矿山资源为基础,全资子公司湖南大中赫拟投资约13.03亿元,实施一期年产2万吨碳酸锂的项目,项目建设周期为取得开工证9个月后。

  不过,《财中社》发现,半年多时间过去了,这些项目进展缓慢。截至2024年上半年底,预算数为9.92亿元的加达锂矿采选项目,期末余额为3055万元,投资进度为3.48%;预算数为13.03亿元的一期碳酸锂项目,期末余额为1959万元,尚处于基建阶段,进度为1.5%。两个项目要达产,至少还需要22亿元的资本开支,锂矿开采贡献业绩为时尚早。

  更为重要的是,由于供给释放加快,碳酸锂价格早已经从2022年的每吨最高约60万元一路下滑,至2023年下半年公司获得锂矿资源时继续下滑至每吨15万元左右,进入2024年之后继续下跌,于2024年最低跌破7万元大关,目前徘徊在7.5万元左右。

  碳酸锂价格的下跌令锂矿公司普遍承压。以融捷股份(002192)为例,其上半年负责锂矿开采的子公司融达锂业净利润只有9152万元,较上年同期的3.35亿元下降近70%。

  在发行完可转债之后,2022年10月,借助投资锂矿的消息,大中矿业股价飙升,一度达到17.43元的阶段高位,不过,此后股价走低,至2024年9月18日收盘的7.24元/股下跌近60%。此外,公司可转债也从最高的178元下跌至2024年9月18日收盘的88.7元,下跌超50%,可谓股债双杀。大中矿业在碳酸锂价格相对高位的收购也遭到了“反噬”。

  频繁收购推高有息负债

  大中矿业以铁矿石开采起家,其于2021年4月上市,募集资金净额为18.15亿元,此后又于2022年10月发行可转债募集了13.5亿元,两次募集超30亿元资金。不过,经过多次收购,资金消耗加剧,目前账面超65亿元有息负债处于高位水平。

  事实上,在上市后不久,大中矿业就现金收购了大股东的矿产资产。2021年12月,大中矿业以1.23亿元现金收购控股股东子公司金辉稀土膨润土车间组;2023年4月,大中矿业公告又以11亿元从控股股东及相关方手中收购金辉稀土100%的股份,6月完成工商登记,两笔收购控股股东及相关方从上市公司获得了超12亿元的现金。不过,2023年报金辉稀土实现净利润728.7万元,完成业绩承诺金额的比例为 2.01%。2024年上半年,大中矿业未披露金辉稀土的盈利数据。

  而从控股股东相关方收购资产、锂矿的收购及投资加剧了大中矿业有息负债的压力。截至2024年上半年,公司短期借款21.68亿元、一年内到期的长期借款12.32亿元、长期借款15.91亿元、应付债权13.72亿元,另外股东暂借款4.83亿元,四者合计相加超65亿元。上半年公司财务费用为1.65亿元,较上年同期的0.58亿元大幅攀升。

  铁矿石开采是大中矿业目前盈利的主要来源,不过,由于国内地产处于调整中,下游钢厂开工不足导致铁矿石需求低迷、价格下跌,国内铁矿石期货已从5月的每吨800元上方下跌至700元下方。未来如果铁矿石价格持续低迷,公司盈利将受到影响,公司的高有息负债收购压力逐渐显现。2024年上半年,公司营收和净利润分别为19.74亿元和4.62亿元,同比分别增长10.1%和下降8.32%。

来源:深圳商报

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