思创医惠三年亏24亿两大股东累计套现近25亿

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　　又有一家A股公司收到了年报问询函。

　　5月22日晚间，思创医惠（300078）披露了深交所下发的2023年度报告问询函。深交所重点问及，公司是否存在主要客户流失或者核心竞争力下降的情形。

　　思创医惠是国内最早涉足医疗人工智能领域的企业之一，但公司经营业绩惨淡，负面缠身。近三年，公司连年亏损，合计亏损逾24亿元。

　　思创医惠多次募资，2010年上市以来，公司股权融资额合计为29.76亿元（含可转债募资）。然而，截至2023年底，公司资产总额不足26亿元，资产负债率高达80.41%。

　　值得一提的是，思创医惠在募资过程中因为欺诈发行，被限制5年内融资，时任董事长被罚750万元，并给予十年市场禁入处罚。

　　2023年，思创医惠在经营及会计处理方面还有一些异常。如在营业收入下降的情况下，公司市场推广费大幅增长；3年以上账龄的应收账款余额为4.93亿元，按单项计提坏账准备的应收账款为0.66亿元，计提的及时性、准确性存疑。

　　资产总额两年缩水逾22亿

　　思创医惠的经营业绩惨淡，资产规模不断缩水。

　　2023年度，思创医惠实现营业收入10.06亿元，同比下降9.86%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为-8.74亿元，同比减亏0.41%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为-8.99亿元，同比增亏0.23%。

　　不只是2023年，2021年、2022年，思创医惠也是大额亏损。这两年，公司实现的营业收入分别为9.63亿元、11.16亿元，同比变动幅度为-29.94%、15.86%；净利润为-6.85亿元、-8.78亿元，同比下降4634.62%、28.13%；扣非净利润分别为-7.61亿元、-8.97亿元，也为持续大额亏损。

　　思创医惠的前身是中瑞思创，2010年4月30日在创业板挂牌上市，2016年，公司完成收购医惠科技后，更名为思创医惠。公司主营物联网技术的开发、应用、推广，信息系统集成，主要布局于商业智能及智慧医疗领域。

　　从经营业绩方面看，2010年至2014年，公司营业收入从3.10亿元增长至4.91亿元，净利润则在0.85亿元左右徘徊。

　　2015年至2018年，公司营业收入持续增长，从8.53亿元增长至12.95亿元，但净利润有明显波动，期间分别为1.41亿元、1.88亿元、1.30亿元、1.43亿元。

　　2019年，公司营业收入增长至15.39亿元，净利润则下滑至1.14亿元。2020年，公司营收净利双降，分别为13.75亿元、0.15亿元，同比下降10.67%、86.75%，这一年，公司的扣非净利润为-0.58亿元，首次出现亏损。

　　记者发现，思创医惠从2013年开始密集收购资产扩张。根据数据，公司相继收购世纪超讯51%股权、钜芯科技25%股权、医惠科技100%股权、思创超讯19%股权、华洁医疗75%股权、琅玕科技52%股权等多家公司。

　　收购曾导致公司商誉接近7亿元，近几年的亏损，则与商誉减值等相关。

　　上市之前，思创医惠只是一家资产总额仅2亿元的小公司，借助收购及频繁募资，2021年底，公司资产总额曾达到48.45亿元。

　　上市以来，思创医惠股权融资（含可转债）合计为29.76亿元。

　　然而，到2023年底，公司资产总额仅剩25.92亿元，两年缩水22.53亿元。截至今年5月23日，公司市值不到26亿元。

　　前两大股东累计套现近25亿

　　思创医惠为何连续三年亏损，营业收入持续下滑？

　　深交所在年报问询函中，重点向思创医惠提出八个方面的问题。其中问及，2023年，公司智慧医疗业务、商业智能业务收入下降较多，是否存在主要客户流失或者核心竞争力下降、技术落后的情形？为什么智慧医疗业务毛利率为负且同比大幅下降？

　　2023年，思创医惠的营业收入出现下降，但销售费用1.37亿元，同比增长24.56%，公司解释是为保持或增加市场份额加大市场推广力度所致。

　　2022年、2023年，公司市场推广费分别为2445.92万元、6139.49万元。2023年的市场推广费较2022年增长151.01%。

　　在营业收入下滑、年度大幅亏损的情况下，公司的市场推广费用大幅增长，其必要性、合理性存疑。

　　思创医惠的商誉减值计提是否充分，也备受质疑。

　　2023年，公司对商誉、股权资产、存货、应收款项等资产计提减值准备3.55亿元，公司称此部分减值计提为预计未来现金流量现值与账面价值差异而计提。公司因收购医惠科技形成的商誉期初余额为5.39亿元，2023年医惠科技业绩大幅下滑，净利润为-7.32亿元，但公司仅对商誉计提减值损失0.51亿元。

　　2023年，思创医惠被出具带保留意见的审计报告，原因是，会计师无法对以前年度公司与涓滴海成（北京）科技有限公司、杭州易捷医疗器械有限公司、杭州菲诗奥医疗科技有限公司等主体交易而形成的应收账款、存货等资产获取充分、适当的审计证据，会计师无法判断上述交易的商业实质及其真实性、公允性、合理性。

　　思创医惠的财务压力大。截至2023年底，公司资产负债率达80.41%，期末，货币资金加交易性金融资产合计为5.62亿元，对应的有息负债14.36亿元。

　　营业收入下滑、净利持续亏损、财务压力大，思创医惠如何才能走出困境？

　　值得一提的是，路楠曾是思创医惠实际控制人，俞国骅曾为公司第二大股东。在收购医惠科技时，思创医惠以10.87亿元现金收购，然后由交易对方受让路楠及俞国骅所持股权，二人乘机完成10.87亿元套现。

　　此外，路楠、俞国骅二人多次通过二级市场减持，根据系统数据统计，二人通过二级市场减持合计套现近14亿元。也就是说，思创医惠前一、二大股东已累计套现近25亿元。

　　6成营收靠饮品支撑

来源：长江商报

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