太平洋：给予同和药业买入评级，目标价位10.5元

小枫来为解答以上问题。太平洋：给予同和药业买入评级，目标价位10.5元,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　太平洋证券股份有限公司周豫,乔露阳近期对同和药业（300636）进行研究并发布了研究报告《Q3营收稳定增长，利润略低于市场预期》，本报告对同和药业给出买入评级，认为其目标价位为10.50元，当前股价为8.5元，预期上涨幅度为23.53%。

　　同和药业

　　事件

　　2024年10月23日，公司发布2024年三季报，2024Q1-3公司实现营业收入5.70亿元(YoY+1.84%)，归母净利润0.96亿元(YoY+21.72%)，扣非净利润0.93亿元(YoY+29.91%)。

　　观点

　　 Q3业绩略低于市场预期，盈利能力环比略有下滑。单季度来看，2024Q3实现营收1.88亿元(YoY+5.61%)、归母净利润0.26亿元(YoY+21.10%)、扣非净利润0.26亿元(YoY+15.94%)，毛利率为31.90%，同比+5.01pct，环比-0.11pct，净利率为13.94%，同比+1.79pct，环比-0.86pct，盈利能力同比提升明显，环比略有下滑，我们认为主要原因是：①毛利率较高的新产品业务占比提升，同时下游客户去库存趋于结束，老产品需求回升，规模效应提升，使得Q3毛利率同比增长5.01pct；②行业竞争加剧，部分产品价格出现下滑，同时Q3研发投入加大，研发费用率达9.06%，环比+2.29pct，盈利能力环比略有下滑。

　　二厂区一期产能释放，助力新产品放量。截至2024年9月底，公司固定资产规模为13.28亿元，较期初余额增加3.2亿元，二厂区一期工程4个车间产能基本释放完成，满产产值有望达到5亿元。同时公司于2023年7月完成8亿元定增，募集资金将用于二厂区二期工程建设，共规划7个车间，满产产值有望达到19亿元，当前车间正在建设中，部分车间预计于2025年开始试生产。

　　新产品法规市场专利正在陆续到期，产品注册持续进行。公司17个新产品规范市场专利开始陆续到期，其中包括多个原研全球销售额排名靠前的品种，如阿哌沙班、恩格列净、利伐沙班、达格列净等，预计将持续贡献增量收入。同时，公司产品注册持续进行，截至2024年6月底，10个产品在欧盟、2个在美国、3个在日本、9个在韩国、10个在中国等国家完成主文件注册并通过药政当局的现场GMP检查。

　　投资建议

　　公司新产品法规市场专利将于2023年Q4开始陆续到期，我们预计2024年新产品在法规市场有望快速放量，预测公司2024/25/26年营收为8.00/11.00/13.70亿元，归母净利润为1.37/2.18/2.86亿元，对应当前PE为27/17/13X，持续给予“买入”评级。

　　风险提示

　　行业竞争加剧风险；产品价格下降风险；产能投放不及预期；环保风险；汇率风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券（002926）崔文亮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.85亿，根据现价换算的预测PE为19.32。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为12.0。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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